律师观点分析

很多人分不清投资经营中的收益夸大、经营亏损，与刑法意义上的非法占有型诈骗。在民间投资理财、项目合伙案件当中，一旦投资项目亏损、本金无法按期兑付，投资人极易选择报案，将民事投资纠纷直接升级为刑事案件。这类投资型诈骗，也是刑事辩护中区分刑民边界的疑难案件。近期，广东良马律师事务所孙峥律师团队办结一起投资理财型诈骗案，在全案不利的指控前提下，层层拆解证据，充分论证当事人不存在非法占有目的，最终检察机关全盘采纳辩护意见，对当事人作出证据不足不起诉决定。

案件背景：投资亏损无力兑付，被以诈骗罪立案追责

当事人李某（化名）在深圳长期从事实业项目投融资对接业务。2024 年，李某与多年好友张某达成口头合作，对外宣称手里有稳健实体理财项目，承诺年化收益 14%，保本兜底。洽谈期间，李某为促成合作，适度美化了项目盈利前景，隐瞒了项目存在市场波动风险的细节。随后张某分多笔向李某转账共计 265 万元，双方约定资金全部投入实体项目，到期一次性返还本金与收益。

后续受市场行情下行影响，实体项目经营严重亏损，绝大部分投入资金无法收回。张某多次催促李某兑付本金，李某名下流动资金枯竭，只能分批少量还款，始终无法一次性结清全部款项。张某认为李某自始至终没有真实投资项目，纯粹编造理财名目骗取钱财，随即向深圳公安报案。

侦查机关经侦查认定：李某虚构实体理财项目、刻意隐瞒项目经营风险，以保本高收益为诱饵骗取被害人资金，主观上具有非法占有目的，涉嫌诈骗罪，将案件移送检察院审查起诉，涉案金额高达 265 万元。案件移送审查起诉时，李某处于取保候审状态，一旦诈骗罪定罪，量刑将达到十年以上，不仅个人事业彻底崩塌，整个家庭也将背负巨额债务。家属多方对比筛选，最终委托拥有 21 年公检法从业履历、深耕诈骗罪辩护的广东良马律师事务所孙峥律师担任本案辩护人。

团队介入，全面梳理卷宗，锁定核心辩护要点

接受委托后，孙峥律师第一时间安排多次会见，稳定当事人心态，第一时间申请完整阅卷，调取全部笔录、微信聊天记录、银行流水、项目合同、转账凭证、被害人陈述、财务审计报告等全部证据材料。孙峥律师带领团队逐条核对证据、梳理资金流转时间线，区分沟通话术的性质，迅速抓住本案核心突破口：本案属于正常商事投资亏损纠纷，投资项目真实存在，李某不具备诈骗罪必备的非法占有主观目的，不符合诈骗罪的犯罪构成要件。

团队没有只做口头辩解，而是从客观证据四层夯实无罪辩护逻辑： 第一，涉案投资项目并非凭空虚构。李某确实对接了实体经营项目，留存有项目合作协议、实地考察照片、上下游对接沟通记录，项目真实落地开展。李某仅仅是夸大盈利预期、弱化经营风险，属于民事交易中的夸大宣传，不等于刑法上凭空捏造项目骗取财物。 第二，收取款项的初衷是投入项目经营，自始没有侵占资金的预谋。双方聊天记录完整显示，二人全程围绕项目运营、资金投入、回款兑付持续沟通。李某从未拉黑失联、隐匿住址，始终主动和张某协商分期还款方案，多次出具书面还款计划，没有逃避债务的行为。 第三，涉案资金未被挥霍、转移、隐匿。律师逐笔核对银行流水，证实 265 万元资金绝大部分直接转入项目合作方账户，用于原材料采购、场地租金、人员工资等经营开支；仅有小部分临时用于资金周转，不存在大肆挥霍、赌博消费、转移资产隐匿财产以逃避返还的情形。 第四，双方基础法律关系属于合伙投资，经营亏损属于正常商业风险。本金无法兑付，是市场行情突变带来的投资失败，属于典型的民事投资纠纷，完全可以通过民事诉讼追偿，不能直接跨越民事边界，定性为刑事诈骗犯罪。

提交书面法律意见，多次当面与检察官沟通

确定完整辩护方案后，孙峥律师团队整理出完整证据对比清单，撰写上万字审查起诉阶段辩护法律意见书，向承办检察官重点阐释诈骗罪的法定构成要件：成立诈骗罪必须同时满足虚构核心事实、被害人基于错误认识处分钱款、行为人主观具有非法占有目的三大条件。

本案中实体项目客观真实，夸大收益仅属于民事欺诈，与以非法占有为目的、凭空编造投资项目骗取钱款存在本质区别。案件退回补充侦查一次，侦查机关补充调取项目负责人证言、资金支出凭证等材料，但补充证据依然无法证实李某事前就打算占有钱款、无意开展项目经营，也无法证实项目完全虚假。

孙峥律师继续跟进案件进度，多次预约检察官当面沟通，严格区分 “经营亏损无力还债” 和 “蓄意不想返还财物”，区分 “商业宣传夸大” 和 “刑事虚构事实”，严格把握经济纠纷刑事化的审查标准，请求检察机关恪守刑法谦抑原则，谨慎将民事投资纠纷升格为刑事犯罪。

办案结果：检察院作出证据不足不起诉决定

检察机关全面审查全部卷宗、银行流水、聊天记录以及补查材料，综合全案客观证据审慎研判，完全认可孙峥律师提出的辩护观点，认定现有证据不足以证实李某主观上存在非法占有目的，指控李某构成诈骗罪事实不清、证据不足，达不到起诉标准，依法作出不起诉决定书。

拿到不起诉文书后，李某与家属专程来到广东良马律所，向孙峥律师团队送上锦旗表达谢意。悬而未决的刑事风险彻底解除，当事人后续可以通过民事诉讼途径处理双方的投资欠款争议。

律师办案感悟

孙峥律师提醒：高收益保本投资、合伙项目理财，是诈骗案件高发重灾区。很多创业者、投资人误以为只要项目真实存在，适当夸大收益、弱化风险就没有刑事风险，一旦项目亏损、资金无法按时兑付，就极易被投资人报案追究诈骗刑事责任。

这类投资型诈骗案件辩护的核心抓手，始终牢牢盯住非法占有目的这一主观要件。有没有真实项目依托、有无失联逃债行为、资金是否用于实际经营、有没有持续协商还款，是区分罪与非罪的四大核心标尺。民事层面的履约失信、投资承诺无法兑现，绝对不能直接等同于刑事诈骗。刑事辩护律师的核心价值，就是从海量证据里划清民事投资纠纷与刑事诈骗犯罪的边界，守住刑法谦抑底线，阻止普通商事纠纷被不当刑事入罪，为当事人守住人身自由底线。