前阵子，有朋友在咨询时问我：“叶律师，我只是听别人聊天时无意中听到一点股票消息，也没偷没骗，这样也算内幕交易吗？”
这个问题看似具体，其实折射出一个普遍的困惑——在内幕交易案件中，“非法获取内幕信息”四个字，到底该怎么理解？谁算是“非法获取的人”？哪些人又能免责？
说实话，就连我们律师第一次接触这类案件时，也常要反复查阅司法解释、对照案例，慎重判断。尤其是在注册制改革后，证券类案件激增，内幕交易成了监管和打击的重点，一些边缘行为的界定成了争议焦点。这篇文章，我想结合自己的办案经验，和大家聊聊内幕交易罪中“非法获取内幕信息人员”的几个关键问题。
“被动听到”内幕信息，也可能构成犯罪
很多当事人认为，只要不是主动打听、套取内幕信息，就不算犯罪。可司法实践并非如此简单。刑法第一百八十条明确包括“非法获取内幕信息人员”，它并没有限定必须主动去“刺探、窃取”，而是要求综合判断信息来源、获取方式、行为人的主观明知。
我遇到过一桩案子，当事人是在一次私人聚会上偶然听到某上市公司重组的细节，之后回家仔细查找信息、核实消息，随即买入相关股票。结果不到两个月就因涉嫌内幕交易被立案调查。最终法院认定，他属于“非法获取内幕信息人员”。理由是：他明知信息来源于公司高管谈话内容，能够意识到该信息未公开，依然利用该信息进行交易。即便是“被动听到”，也已经违背了市场信息平等原则。
也就是说，判断标准不在于行为人是“主动”还是“被动”，而在于他是否明知自己掌握的是内幕信息，且明知后仍以此交易。内幕交易就像考试作弊，不在于你主动偷看还是别人递给你答案，只要你用了那份答案，就构成违规。
多次传递的信息，不宜轻易入罪
相比“被动听到”的情况，“转手传播”内幕信息的行为更微妙。有的人从知情人那里拿到消息后，会在亲友群里“提醒”一句：“这股票要涨”，甚至会让亲戚朋友一同买入，这种做法在司法上如何认定？
根据目前的司法实践，第一手传递者（也就是直接泄密的人）和第一手接收后进行交易的人，责任明确；但第二手、第三手再传递的人，该不该入罪，就要非常谨慎。因为信息多次传递后往往已失真，真实性、时效性难以确定。刑法强调谦抑性，不能无限外延打击范围。
通俗地讲，就是“传一遍还行，传两遍就要看，传三遍恐怕就不合适了”。司法观点普遍认为，第三次以上的传递行为一般不宜纳入刑法调整。这也是为了防止过度打击导致市场信心受损。很多人以为转发几句话只是聊天，其实一旦涉及具体交易动向，就要非常小心。
用公司账户炒股，不一定就是“单位犯罪”
另一个常见疑问是，如果用公司的证券账户买卖股票，是不是就自动算“单位犯罪”？答案是否定的，关键要看决策主体是谁。
司法实践中，判断内幕交易是单位行为还是个人行为，主要看三点：交易决策是否代表单位意志、资金来源是否来自单位、收益或损失是否归单位所有。如果是公司管理层集体决策、使用公司资金进行交易，那大多会被认定为单位犯罪；但若某位员工借着职务便利，私自用公司账户操作，再怎么盈利，责任仍在个人。
我印象很深的一起案件，是某基金经理在管理账户时，因为听到合作方高管的闲聊内容，猜测公司即将并购。他没有上报，而是自己决定用基金账户买入股票。最后法院认定，这属于个人利用职务之便实施内幕交易，虽然资金名义上属于基金，但并不体现单位意志，因此构成自然人犯罪。这种情况下，仅凭“账户登记为公司”并不能免责。
结语：警惕信息边界，用心守住底线
内幕交易案件之所以复杂，就在于信息无形、传递多变。很多被告人最初并未意识到自己的行为已经踩线。作为律师，我常提醒资本市场从业者，也是提醒每位投资者——在获取信息时保持警觉，在传播信息时多想一步，在交易前问自己一句：“这条消息公开了吗？”
守住这条线，不仅是为了合规，更是为了避免一时的“聪明”演变成长久的代价。
叶斌律师，刑事辩护律师，浙江允道律师事务所主任，创始合伙人，执业十八年以来，专注刑事辩护领域，带领团队办理刑事案件超2000件，成功帮助上千名当事人争取到取保候审、不起诉、缓刑及罪轻判决。在诈骗罪、非法经营罪、开设赌场罪及卖淫类犯罪、销假类犯罪、性侵类犯罪、毒品犯罪等各类刑事案件有极其丰富的办案经验。团队承诺专业服务、追求有效辩护，在杭州有良好的口碑。
