黄金预定价黄金期货判决书

2025)粤03民终4xxxxxx号 民事判决书

一、案件主体

·上诉人（原审被告）：深圳市xxx贵金属有限公司

·被上诉人（原审原告）：G（文书内又称W女士）

·原审被告：Z、M

·案由：买卖合同纠纷，实质认定为非法期货交易纠纷

二、诉讼历程

1.一审（深圳市龙岗区人民法院）原告G起诉请求： ①确认全部案涉交易无效； ②三被告连带返还/赔偿600000元； ③被告承担诉讼费。

一审判决结果

1. 确认20220901至20240411双方微信“黄金交易”行为无效；

2. XXX公司十日内返还G420000元；

3. 驳回G其他诉讼请求。

4.上诉人提起上诉上诉请求： ①撤销一审判决； ②认定该时间段黄金交易合法有效； ③无需返还420000元； ④一、二审诉讼费由G承担。

被上诉人抗辩：案涉属于非法期货，交易无效，应当返还款项，请求维持原判。 原审被告Z、M认同上诉人意见，请求改判。

1.二审（深圳中院）：无新证据，确认一审查明事实。

三、二审法院核心裁判说理（两大争议焦点）

焦点1：案涉黄金交易是否有效

1.名义签《货物销售回购协议书》，号称实物现货，但无实物交割，全部对冲平仓结算差价； 收取保证金、设置强制平仓；价格参考第三方“融通金”；微信群集中下达交易指令；交易目的赚取金价涨跌差价投机获利。

2.法院认定： 该交易具备期货交易核心特征，属于以现货回购为名，行非法期货交易之实。 公司没有国务院批准的期货交易资质，违反《期货交易管理条例》第四条强制性规定，交易行为无效。

焦点2：责任划分（民法典157条，无效后的财产处理、过错担责）

1.XXX公司主要过错（70%责任）：专业贵金属机构，设计整套非法期货交易模式，提供交易平台、保证金、强平、集中交易规则，主导整个交易，过错重大。

2.G次要过错：自身未尽审慎注意义务，自行承担剩余30%损失。

3.一审酌定公司承担70%责任，二审予以维持，最终判令返还420000元。

四、二审判决主文

1.驳回上诉，维持原判；

2. 二审受理费7605.78元，由上诉人深圳市xxx贵金属有限公司自行负担；

3.本判决为终审判决，文书落款：二〇二六年三月六日。

五、实务启示

1. 贵金属公司签署现货销售回购协议，但不实际交付实物、采用保证金、强制平仓、对冲平仓赚差价，极易被司法认定为非法期货交易，合同/交易行为无效。

2. 交易无效不等于全额返还本金：法院会区分平台方、投资者双方过错划分损失比例，平台方一般承担主要责任，投资者未尽注意义务也要自担部分亏损。

3. 终审判决生效后，若XXX公司不按期履行420000元返还义务，G可以直接向一审龙岗区人民法院申请强制执行。