“投资” 变借贷？福州一案例揭示：固定回报 + 随时赎回，名为投资实为借贷-刘守芳律师-华律网

律师观点分析

在民间经济往来中，“投资” 与 “借贷” 的界限有时并不清晰。近日，福州市仓山区人民法院审理的一起涉港民事案件给出明确答案：即便双方书面标注为 “投资”，但若约定固定回报、资金可随时赎回，且实际履行中按月支付固定收益，应认定为民间借贷关系。此案为类似纠纷提供了重要的法律参照。

案情回顾：50 万元 “投资款” 引发的纠纷

2012 年 4 月，陈XX（原告）通过银行转账向陈XX（被告）支付 40 万元。陈XX出具《收条》称：“收到 40 万元，将用于其他投资，每月回报 4800 元汇入指定账户，投资可随时领回（需提前一个月告知）。” 此后，陈XX每月从个人账户向陈XX支付 4800 元。

2014 年 7 月，陈XX再次向陈XX转账 10 万元，未签订书面协议。此后，陈XX每月支付的金额增至 6000 元，直至 2016 年 4 月。2016 年 4 月后，陈XX开始拖欠款项，仅断断续续支付部分金额；2020 年 1 月后，更是完全停止付款。

据陈XX统计，截至 2022 年 1 月，扣除已收到的 49.4 万元，陈XX尚欠本金 50 万元及利息 16 万余元。多次催讨无果后，陈XX将陈XX诉至法院。

法庭上，双方就 “法律关系性质” 和 “责任主体” 各执一词：

陈XX主张：虽《收条》写 “投资”，但约定每月固定回报（40 万元对应 4800 元 / 月，10 万元对应 1200 元 / 月，折合月利率 1.2%），且资金可随时赎回，符合借贷 “固定利息、到期还本” 的特征。陈XX以个人名义收款、付款，应认定为借款人。
陈XX辩称：自己仅是代收代付，实际是代福建某彩印公司接收投资款，回报也由该公司通过其账户转付。现公司亏损，应由公司承担责任，且已支付的 25 万元是返还本金，而非利息。

法院查明，陈XX未提供证据证明 “代收代付” 的约定，其向陈XX的付款均来自个人账户；且在陈XX多次发送的催款短信中（如 “归还借款本金及利息”），陈XX均未否认借贷关系，仅以 “核数”“安排还款” 等理由拖延。

法院审理认为，此案虽涉港，但双方同意适用内地法律，故依法适用内地法律裁判。

法律关系性质：《收条》中 “固定回报、随时赎回” 的约定，以及陈XX长期按月支付固定金额的行为，符合民间借贷 “出借人收取固定利息、借款人到期返还本金” 的本质特征，应认定为借贷关系，而非投资关系。
还款性质：陈XX主张 “25 万元是返还本金”，但未提供证据；相反，陈XX催款时明确提及 “尚欠本金 50 万元”，陈XX未提出异议，故认定 25 万元应先抵扣欠付利息，余款再抵扣本金。
责任主体：陈XX以个人名义收款、付款，无证据证明款项用于第三方公司，应认定为借款人，承担还款责任。

法院依法判决：陈XX需向陈XX返还本金 46.94 万元，并支付相应利息（截至 2020 年 1 月 20 日的利息 4.23 万元；2020 年 1 月 21 日起，以 46.94 万元为基数，按月利率 1.2% 计算至实际还清之日止）。

此案明确了 “名为投资实为借贷” 的判断标准，也为民间资金往来提供了风险提示：

区分投资与借贷的关键：投资需共担风险、共享收益（收益不固定），借贷则是固定利息、不担风险。若约定 “固定回报、本金无风险”，即便写 “投资”，也可能被认定为借贷。
款项往来需留痕：无论是投资还是借贷，均应签订书面协议，明确主体、金额、回报方式、风险承担等内容。以个人名义收款时，需注明款项性质，避免 “代收代付” 举证难。
利息与本金的抵扣规则：还款时未明确是 “还本金” 还是 “还利息” 的，按 “先抵利息、后抵本金” 处理。借款人需留存还款凭证，并注明还款性质。

目前，该判决已生效。此案提醒公众：民间资金往来需坚守法律底线，模糊 “投资” 与 “借贷” 的界限，可能面临法律风险。