“最大的风险，就是没有看到风险。”有些企业家朋友之所以犯错误，那是因为他根本不知道这是风险，就一头载进去。对于股权融资，有些错误一旦发生，将会彻底丧失融资机会。下面我们来解读股权融资常见的那些坑，也就是常见的8大误区。我们希望，通过今天的分享，能让企业家朋友们不要再犯这样的错误。

　　企业股权融资并不像债权融资，企业不仅能获得资金的支持，还能得到更多资源、智力、IP的支持。

　　很多企业创始人在股权融资时，往往将股权融资等同于债权融资，习惯性的与投资机构谈资金期限、资金成本等问题，而股权投资机构的投资方式是通过投资一定的资金获取企业的股权，成为企业的股东，在未退出之前，则是与企业站在同一战线，帮助企业实现快速成长，其除了为企业注入资金以外，更多的是注入资源、智力、IP等。

　　如刷新了中国互联网企业最快上市纪录，从创立到上市仅用时2年11个月的拼多多，其成立仅一个月便完成了数百万美金的A轮股权融资，其A轮背后的投资人中孙某是阿里巴巴的“十八罗汉”之一，淘宝网的创始人与总裁。成为拼多多股东后的孙某，凭借其对电商经济的深刻理解，丰富的实战经验，为拼多多的发展增添一份强大智力资本。而对于拼多多而言，这份智力资本的支持远大于A轮数百万美金的资金支持。

　　股权融资的核心因素之一就是要有合理的股权架构。

　　不合理的股权架构设计，往往从一开始便种下苦果，企业虽经历成长发展，但最终却会因不合理的股权架构设计而难以实现股权融资。常见的几种股权架构不合理的情况有一股独大、人资倒挂、股权平分、股权分散等。例如，很多初创企业的创始人拥有核心技术或资源，为了控制公司，把公司股权牢牢的握在手中，百分之百控股。对于创始人而言，其拥有了公司的绝对控制权和分红权，但是，对于初创企业而言，需要的不仅仅是资金，一群能力强，并且愿意伴随企业共同发展的合伙人往往比金钱更重要，能让钱增值的是人，而不是钱本身。

　　同样，投资人更希望的是投一个优秀的团队，而并非个人。这里，我需要特别强调的是，股权平均，非死即伤。很多企业家在创业的时候大多数都是兄弟、同学或者朋友，甚至亲戚，因此在初始阶段的股权架构设计就是股权平均。很多人也许马上会提出疑问，一起创业，股权均分，不分你我不是更好吗?为什么会说存在法律风险和经营隐患呢?股权均分，看似平衡，实则暗藏隐患，容易形成股东僵局。如果没有特殊设计，那么存在的隐患在于，所创设的公司没有老大，或者说这个公司谁都是老大，谁说了都不算。当出现意见分歧时，很多决策就无法做出，股东间陷入决策僵局，从而内耗。这样的例子数不胜数。

　　为能够在第一时间吸引投资人的关注，在商业计划书(BP)中需要在最开始写清企业的投资亮点，在面向投资人路演时创始人需要在第一时间讲出自身的投资亮点，而创始人经常会错误的提炼企业的投资亮点或将企业的每一部分都当作是亮点，最终让投资人感受不到真正的亮点，从而失去整个融资的机会。那么具体哪些内容可以提炼为投资亮点呢?

　　创始人可以从以下六点进行提炼总结：

　　第一，从行业上看，天花板足够高、企业的市场机会足够多、企业在行业中的地位靠前等;

　　第二，从产品或服务上看，产品或服务的差异性、创新性、核心专利技术等;

　　第三，从企业商业模式上看，商业模式在同行业中是否具有优势及创新性等;

　　第四，从资源上看，是否具有核心资源优势，如独家合作、供应链体系完善、用户基础等;

　　第五，从运营及财务上看，企业在运营中是否表现出数据优势，财务成长性是否相比同行业具有优势;

　　第六，从团队上看，企业是否拥有强大的核心团队与优秀的企业文化，可以支撑企业成为行业龙头。

　　此外，创始人在提炼企业自身的投资亮点时往往会把企业的所有优势都提炼出来，多则十条、八条，而企业投资亮点过多也是不合适的，投资亮点过多往往会让投资人感觉企业没有真正的亮点。所以，提炼出的投资亮点需要注意控制在5条以内，将企业最“亮”的部分提炼出来，使得投资人能够在最短的时间被吸引。

　　关于商业模式，很多创业者向投资人路演时用了很长的时间都没有讲清，有的讲成了企业运营模式;有的讲成了产品技术路线;有的讲成了企业长远的战略规划等等。而投资人如若在短短的几分钟时间内不能理解企业的商业模式或产生了误判则会瞬间造成此次融资路演的失败。

　　那么如何对投资人在短时间内讲清企业自身的商业模式呢?其实想在短时间内讲清企业的商业模式，仅需记住五个问题与一个公式。

　　五个问题分别为：

　　第一，企业的核心目标客户是谁?

　　第二，围绕企业的目标客户提供了什么样的产品或服务?

　　第三，你提供的产品和服务解决了目标客户什么样的需求与痛点?

　　第四，你是如何实现盈利的?

　　第五，你的护城河是什么?

　　一个公式为：利润=收入-成本-费用。此公式背后需要讲清的是：产品的定价?产品的成本?客户生命周期多长?消费频次?即你如何实现盈利并且是否可以实现可持续增长的利润。当给投资人路演你的商业模式时，仅需围绕上述五个问题及一个公式一一给出清晰并且有逻辑性的答案即可，投资人也可以在最短的时间里看清你企业的核心商业模式，做出最有效的判断。

　　行业趋势的误判，往往源自企业对于自身所处行业分类的不清晰，而行业竞争格局的误判就是对于市场、行业空间及竞争对手的认知偏差。

　　企业对于行业趋势与竞争格局客观正确的判断，会使得企业更好地制定及调整企业发展战略，同时也可以极大的增强投资人对企业的认可度。当企业拥有了核心技术，并且研发出新产品时容易形成一种错误的观念，认为自己没有竞争对手或自己已经具备行业竞争优势，但恰恰相反的是，几乎没有一个行业不存在竞争，关键则在于对行业趋势与竞争格局的客观正确判断。

　　对于企业融资而言，投资人想要找到的是与自己“合拍”的企业，即估值符合投资人预期的企业。投资人通常倾向在最短的时间内找到最确信的企业。所谓“确信”，即体现在企业估值在投资机构的“射程”范围之内。投资机构往往会存在投资分布曲线，比如根据某类垂直市场判断，希望投资估值在合理范围之内的项目，如果企业开价过高，远超出投资人预期，那么将失去融资的可能。我们经常看到创始人对企业进行“拍脑子式”的估值，即估值没有任何支撑依据，未用任何合理的方法进行估值，这种方式往往会造成对企业估值的高估，即便通过高估值融到资金，也会对企业下一轮融资产生巨大的障碍，造成企业失去持续融资能力。

　　企业股权融资是一个极其复杂的系统性工程，准备一份资本可理解的融资材料是成功实施股权融资的大前提。往往一套资本可理解的融资材料包括：投资概要推介书、商业计划书、投资分析报告。投资概要推介书一般是融资项目的重点概要，内容简单明晰，投资人往往会在第一时间看投资概要推介书，如果推介书不能达到吸引投资人的目的，剩下的商业计划书与投资分析报告便不会再得到投资人的关注。

　　商业计划书是三份材料中的重中之重，也是投资人在最初接触项目时最关注的融资材料，有很多企业将商业计划书写成了项目介绍书等等，商业计划书与企业其他的介绍材料是有本质区别的。一份优秀的商业计划书至少需要包含以下八大部分：投资亮点(企业优势)、企业简介、产品或服务介绍、商业模式(盈利模式)、行业及市场分析、核心团队介绍、财务及战略发展规划、融资计划。此外，一份优秀完善的商业计划书可以在短时间引起投资人的兴趣，但投资人一天往往会收到几十份商业计划书，除了投资亮点(企业优势)应放在计划书的开篇来写，达到在最开始吸引投资人的目的以外，商业计划书的内容多少及文件大小也要有所控制，往往商业计划书的PPT页数控制在20页左右，PPT文件转为PDF后控制在5MB以内为宜，因为PPT页数过多或文件过大都会使得投资人在阅读商业计划书产生各种“障碍”。

　　投资分析报告则是对企业更加完整的介绍，其内容应与投资人对企业做完尽调后的尽调报告相符，内容需要具备：完整性、真实性、逻辑性。

　　在目前信息爆炸的时代，创始人可以通过互联网等渠道找到投资人、投资机构，甚至可以通过微博、微信轻松找到一些知名投资人的邮箱、电话等联系方式。除了互联网，还可以通过参加一些行业峰会，结识很多的投资人。怎样寻找到投资人，并不是一个难事，而怎样找对投资人，找什么样的投资人获取投资的成功率更高，这才是所有企业在融资中的难点。

　　此外，“水能载舟，亦能覆舟”可以在一定程度上诠释投资人与企业家的关系。好的融资能够帮助企业插上快速发展的翅膀，反之，若企业无法正确处理与投资机构的关系，摆正心态、看清局势，那么融资也极有可能成为颠覆企业发展的巨浪。

　　从永乐电器的陈晓，太子奶的李途纯，俏江南的张兰，雷士照明的吴长江，再到如今的新生代企业家，如前几年的凡客的陈年等，这些令人唏嘘的商业案例真实的反映出了对于处在初创期和快速成长期的非上市企业而言，选择正确的投资人、恰当的处理好与投资人关系的重要性。

　　股权融资，有利于拓宽企业特别是中小企业融资渠道，缓解企业融资难的状况。股权融资能提升企业的自身价值。企业可以通过引入战略资本的方式进行股权融资，战略投资者的原材料供给渠道、同行业上下游运作经验和市场销售资源等能够帮助企业迅速扩大规模，在短时间内能改善企业的收入和成本结构，提升企业的业绩和股东价值，提高企业的核心竞争力，使企业迅速地成长起来。

　　我们也必须意识到股权融资是一把双刃剑，机遇与风险是并存的一方面，战略投资可能成为融资企业的潜在竞争者。一些行业巨头的公司股权投资为了保持产业优势最大化，往往会以战略投资者的身份深入一些可能会对他们的产品带来威胁的创新公司。关于知识产权和商业秘密的保护及其法律风险控制，融资企业应当在股权融资时予以重点关注，就知识产权的归属和收益分配通过协议做好约定，避免纷争和融资企业品牌的弱化。