郑州不良资产处置法律服务团队由郑州市优秀律师、河南鑫苑律师事务所合伙人副主任朱军律师组建。朱军团队为河南省内不良资产的打包处置、债权剥离转让、尽职调查、诉讼执行提供专项法律服务。为金融机构、收购主体出具《法律意见书》，为不良资产处置合规运作提供专项法律服务。

 进入2016年，“资产荒”有继续蔓延之势。一方面互联网金融平台作为资产管理行业的新星，其风险逐渐暴露，多起平台“跑路”事件对整个资产管理行业造成了极大的冲击；另一方面，传统的信托行业与银行理财也受制于优质资产难觅，陷入了产品收益率不断下滑的境地。

　　去年下半年以来，资产证券化产品受到了资管机构的热捧，每逢发行必会有相当倍数的超额认购。在持续的“资产荒”背景下，资产证券化产品因其基础资产及产品结构日趋灵活多变，较优的安全性和相对更具优势的收益率等特性而大获青睐。业内人士分析认为，随着市场潜力的持续挖掘和监管红利的进一步释放，资产证券化产品在2016年有极大的概率延续辉煌。基础资产日趋丰富2015年下半年，由于A股市场波动而引起的大量金融资本再配置需求，一定程度上引发了“资产荒”，市场上兼具安全性和收益率的优质资产稀缺，导致我国资产管理行业的发展受到了较大的影响。

　　进入2016年，“资产荒”有继续蔓延之势。一方面互联网金融平台作为资产管理行业的新星，其风险逐渐暴露，多起平台“跑路”事件对整个资产管理行业造成了极大的冲击；另一方面，传统的信托行业与银行理财也受制于优质资产难觅，陷入了产品收益率不断下滑的境地。

       根据普益标准数据统计显示，2015年银行理财产品平均收益率由5.26%下降至4.39%，截至今年2月，更是进一步下滑至4.24%。

　　在此背景下，资产证券化产品作为一类新兴资产，迅速受到了市场关注。

　　根据中国债券登记结算公司数据显示，2015年，全国共发行1386只资产证券化产品，总金额5930.39亿元，同比增长79%，市场存量为7178.89亿元，同比增长128%。2014年及2015年共发行各类产品逾9000亿元，达到前9年发行总量的6倍多，市场规模较2013年末增长了15倍。

　　基础资产及产品结构日趋灵活多变，是资产证券化日渐受到欢迎的重要原因之一。事实上，2014年之前，资产证券化业务的发展都较为缓慢，且无论是基础资产类型，还是产品结构设计，都较为单一。而进入2015年后，资产证券化产品在基础资产和结构设计上都有了飞跃式的发展。

　　“基础资产方面，虽然公司信贷类ABS仍然占据了78%以上的规模，但企业ABS产品中呈现出百花齐放的局面，发行量最高的融资租赁资产类ABS占比为29%，各类能够提供稳定现金流的资产，都成为了证券化的标的资产。此外，从结构设计上，资产证券化产品也有了长足的发展，循环结构设计、真实出表设计等创新层出不穷。”普益标准研究员钟鸿锐分析。

　　收益率占绝对优势

　　更受资管行业青睐的，是当前资产证券化产品较优的安全性和相对更具有优势的收益率。

　　“由于资产证券化重启时间并不长，市场还处于探索阶段，因此目前资产证券化产品的信用评级普遍较高，评级为AA级以上的产品，在信贷资产证券化产品中的占比为94%，在企业资产证券化产品中占比为98%。”钟鸿锐认为，在目前经济下行、各类资产风险频发的大背景下，如此高的信用评级，必然受到各类资产管理机构的青睐。

　　另外，虽然资产证券化产品收益率也出现了一定幅度的下降，但与其他期限和信用等级类似的资产相比，仍然具有一定优势。

　　数据显示，企业ABS的优先A档最高发型利率为8.7%，最低发型利率为3.7%，平均发行利率为5.65%，相比同类型债券，在绝对收益率上仍然占据优势。除此之外，运用资产证券化进行融资不增加杠杆的特性，得到了业内广泛认可。

　　“我国市场对于杠杆的大规模运用，其实时间并不长，然而却多次对我国金融体系、国民经济的稳定发展造成了较大的影响。资产证券化和股权融资作为不提升企业负债率的融资方式，毫无疑问是目前最适合我国经济的融资方式。而和股权融资相比，资产证券化不会稀释控股股东对于企业的控制，因此也更具有优势。”钟鸿锐认为。

　　不良ABS产品认可度未知

　　监管层的支持，对于资产证券化业务的发展起到了举足轻重的作用。特别是在初步试点成功以后，资产证券化产品备案制于2015年正式开启。根据规定，已经取得监管部门相关业务资格、发行过信贷资产支持证券且能够按规定披露信息的受托机构和发起机构，可以向中国人民银行申请注册，并在注册有效期内自主分期发行信贷ABS。备案制的实施，是2015年资产证券化业务出现飞跃式发展的重要因素之一。

　　而在资产证券化业务取得了初步成功之后，监管层的政策红利也在继续释放。前不久，银行间市场交易商协会公布《不良贷款资产支持证券信息披露指引(征求意见稿)》，面向有关单位征求意见，这意味着市场关注已久的不良贷款资产证券化重启有了实质性进展。市场有消息称，相关监管部门已召开会议部署相关工作，并确定6家银行作为首批试点机构。

　　不过，业内人士分析认为，未来不良资产证券化产品能否得到市场的认可还不得而知。

　　“不良资产证券化产品其基础资产为不良资产，天然地具有一定的风险，不良资产池入池标准如何，怎样保持其SPV的现金流以及如何解决信息不对称的问题，都还需要发行机构的不断探索。目前来看，不良资产证券化产品的优先级投资人可能会相对较多，但是其次级份额的投资人可能将主要集中在以发行人为首的银行机构中