PE投资的若干问题
一、 关于募资—基金的投资者
国外的主要投资者是七类：养老基金（50%以上）、商业银行、投资银行（LP/GP）两种角色，三种服务-如高盛股权投资集团）、保险公司、生产型企业、非盈利基金会、基金的基金（FOF-不直接投资企业）
股权投资基金作为成熟投资者（专业知识、较高的风险意识、较大数量的资产的成熟特定的投资人）与未上市企业之间的中介—（详见何晓锋的研究课题）
国内的主要投资者：成熟的个人（企业）、养老基金（国家10%规定）、政府引导基金、银行（？与银行的个人投资部或及相关部门）
基金募集阶段
二、 关于基金（及管理公司）的企业形式—设立（监管）
公司制：注册资本首期缴纳20%，
合伙制（无规定，可以采取承诺制，但根据国家各地区（如北京）的优惠政策，5亿、管理公司3000万）
三、 关于税收
1、创投有限公司制企业：所得税：投资额的70%抵扣（投资中小高新技术企业）
四、 关于基金的管理团队
五、 LP的GP关系
六、 基金的退出渠道、期限
公司制（管理层收购没有法律依据，公司股东不得抽逃出资）
1、被投资企业的上市退出（国内、国外）
创业板退出：国外的NASDAQ(美国)\EASDAQ（比利时）\AIM（英国）
2、PE基金直接上市（资产类）：REIT(房地产投资信托基金)/ISF（基础设施专项基金）：美国的REIT有197只。市值4000亿美元。澳大利亚的ISF有22个上市，总规模是430亿澳元。非资产类PE上市已经出现；KKR在荷兰以每股25美金，募集了50亿美元，成为全球第4大IPO项目。
专门的PE基金的流通市场已经成立NASDQ（2007年8月）成立了专门的新的Portal市场，伦交所（2007年7月）（LSE）成立特别交易市场。
3、并购
4、产权交易所（中国最大的非上市企业并购重组的公共市场平台）
5、代办股份转让系统
6、OTC
（二）PE退出期限：根据进入的未上市企业的阶段及上市企业规定的经营期限和上市后的锁定期规定，可以推出最短的退出期限。
附 ： 上市企业锁定期的规定：表一—创业板
创业板市场 | 锁定期要求 | 备注1 | 备注2-上市前企业的经营期限 |
香港创业板 | 高持股量股东6个月 | 管理层股东2年，但联交所可豁免至6个月 | |
美国NASDQ | 无 | ||
英国AIM | 如果公司没有上市前两年盈利的记录，超过5%股东将被要求锁定1年 | 如果公司上市前有两年盈利记录，所有股东都没有锁定期 | |
德国NEUER MAREKET | 6个月 | ||
新加坡SESDAQ | 6个月 | 适用于持股超过5%的PRE-IPO投资者 | |
中国创业板 | 3年，2年的盈利 |
表二 主板
中国A股 | 3年 | ||
美交所AMEX | 中小板， | ||
纽交所 | 3年的盈利 | ||
七、 政府引导基金
投资基金（有限）公司与投资有限公司的区别与联系（创投基金/产业基金、并购基金、房地产基金R
