我是辛鑫，辽宁文正律师事务所执业律师，在辽阳做刑事辩护和合同纠纷案子十多年了。
内幕交易、泄露内幕信息罪，在刑法中属于破坏金融管理秩序的犯罪。它的核心特征是“证券、期货交易内幕信息的知情人员或者非法获取证券、期货交易内幕信息的人员，在涉及证券的发行，证券、期货交易或者其他对证券、期货交易价格有重大影响的信息尚未公开前，买入或者卖出该证券，或者从事与该内幕信息有关的期货交易，或者泄露该信息，或者明示、暗示他人从事上述交易活动，情节严重”。法定刑分两档：情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金；情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。这个罪名和操纵证券市场罪有关联，但核心区别在于——内幕交易罪利用的是尚未公开的内幕信息，操纵证券市场罪利用的是资金优势、持股优势或者信息优势。在辽阳，这个罪名涉及的场景往往和上市公司、证券公司、期货公司有关。涉案人员中，有的是上市公司的董事、监事、高级管理人员，有的是因为工作关系接触到内幕信息的中介机构人员，还有的只是从亲友处听到消息后跟着买卖的普通股民。很多人最初觉得“就是听到了一个消息”“就是跟着朋友买了一点”，根本没意识到内幕交易是刑事犯罪。今天用三个亲办案例，把内幕交易、泄露内幕信息罪的核心辩护路径讲清楚。
第一个案子：上市公司高管亲属听到消息后买卖股票被控犯罪，通过论证“不知是内幕信息”争取到不起诉
当事人老赵，在辽阳做小生意。他的一个亲戚是某上市公司的中层管理人员。某次家庭聚会上，亲戚随口说了一句“我们公司最近可能要搞一个大项目，前景不错”。老赵听了之后，觉得这是个投资机会，就买入了这家公司的一些股票。后来这个项目正式公告，股价上涨，老赵赚了一些钱。再后来，监管部门在调查内幕交易时发现了老赵的交易记录，将案件移送公安机关。老赵被以涉嫌内幕交易罪立案。
老赵被立案后，他妻子找到我，说老赵就是听亲戚在饭桌上提了一嘴，不知道那是内幕信息。她说老赵平时也炒股，买那只股票就是觉得亲戚在公司上班，消息应该靠谱，根本不知道这是犯罪。
我了解案情后，重点做了几件事。第一，核实老赵对信息性质的认知。家庭聚会的聊天记录、亲戚的证言都显示，亲戚只是随口提了一句“可能搞个大项目”，没有明确说这是内幕信息，也没有告诉老赵这个信息尚未公开。第二，核实老赵的交易行为是否异常。老赵的证券账户显示，他平时就有炒股习惯，这次买入的金额也不大，和普通散户的投资行为没有明显区别，没有出现集中资金、突击买入等异常特征。第三，核实老赵是否从亲戚处获得了明确的交易指令。亲戚没有明示或者暗示老赵去买股票，老赵是自行决定买入的。第四，在审查起诉阶段向检察院提交法律意见书，重点论证老赵主观上不知道亲戚透露的是内幕信息，不具有内幕交易的犯罪故意，建议作相对不起诉处理。
检察院经审查后，对老赵作出不起诉决定。老赵没有被起诉，也没有留下犯罪记录，但赚的钱被要求退回。他后来跟我说：“辛律师，饭桌上听来的消息，我以为就是闲聊，没想到是内幕信息。以后不管谁跟我说公司的事，我都不当投资依据。”
第二个案子：因工作关系接触内幕信息的人员被控泄露，通过论证“没有泄露故意”争取到从宽
当事人老周，在辽阳一家会计师事务所做审计。他参与了一家上市公司的年度审计，在工作中接触到了该公司尚未公开的财务数据。某天，他的一个朋友问起这家公司的情况，老周在聊天中提到了公司业绩“还不错”。朋友听了之后买入了这家公司的股票。后来公司发布年报，股价上涨，朋友赚了钱。监管部门在调查中发现，朋友的交易时间与老周接触内幕信息的时间高度吻合。老周被以涉嫌泄露内幕信息罪刑事拘留。
老周被刑拘后，他妻子找到我，说老周就是和朋友聊天时随口说了句“公司业绩还不错”，没有明确告诉朋友去买股票。她说老周不知道朋友会去交易，也没有从中拿过任何好处。
我分析案情后发现，这个案子的核心在于老周是否“泄露”了内幕信息，以及是否具有泄露的故意。我做了几项工作。第一，核实老周和朋友之间的聊天内容。聊天记录显示，老周说的是“公司业绩还不错”，没有透露具体的财务数据，没有明确告知这是内幕信息。第二，核实老周是否知道朋友会去交易。朋友没有告诉老周自己会买股票，老周也没有明示或者暗示朋友去买。第三，核实老周是否从中获利。老周没有从朋友的交易中获得任何利益，没有分成，没有好处费。第四，在法庭上重点论证老周虽然客观上泄露了信息，但主观上没有泄露内幕信息的故意，情节较轻，建议从宽处罚。
法庭审理中，我向法庭完整呈现了老周的聊天内容和主观状态。法院最终对老周从宽处罚，判处了较轻的刑罚，并适用了缓刑。老周没有被关进去，但会计师事务所的执业资格受到了影响。他后来跟我说：“辛律师，做审计的，嘴要严。随口一句话，差点把自己搭进去。”
第三个案子：从朋友处听到消息后跟风买卖被控共犯，通过从犯认定争取到缓刑
当事人老李，在辽阳做小生意。他的一个朋友在证券公司工作，某天朋友告诉他“有一只股票最近可以关注一下”。老李觉得朋友在证券公司上班，消息应该比较灵通，就买入了这只股票。后来这只股票因为重大资产重组停牌，复牌后大涨，老李赚了一笔。再后来，监管部门在调查内幕交易时发现了老李的交易记录。老李因为从朋友处获取了内幕信息并进行了交易，被以涉嫌内幕交易罪的共犯刑事拘留。
老李被刑拘后，他妻子找到我，说老李就是听朋友提了一嘴，不知道那是内幕信息。她说老李平时也炒股，朋友没有明确说这是内幕信息，也没有让他一定去买。
我分析案情后发现，老李在犯罪中处于被动的从属地位。内幕信息的来源是朋友，朋友是证券公司的从业人员，老李只是一个普通的股民，从朋友处听到了消息。老李没有参与内幕信息的获取，没有参与信息的传递链条，只是根据朋友的话进行了交易。在共同犯罪中，他的作用有限，且主观上对内幕信息的性质缺乏明确认知，属于从犯。我做了几项工作。第一，固定老李和朋友之间的聊天记录，证明朋友说的是“可以关注一下”，没有明确说是内幕信息。第二，证明老李没有从朋友处获得明确的交易指令，是自己决定买入的。第三，在法庭上重点论证老李系从犯、初犯、认罪认罚、作用轻微，建议适用缓刑。
法庭审理中，我向法庭完整呈现了老李在犯罪中的从属地位。法院最终认定老李系从犯，依法从宽处罚，并适用了缓刑。老李没有被关进去，但赚的钱被追缴。他后来跟我说：“辛律师，听朋友一句话，差点把自己搭进去。以后炒股，只信公开信息，不信小道消息。”
内幕交易、泄露内幕信息罪辩护的核心路径总结
这三个案子各有各的情况，但内幕交易、泄露内幕信息罪辩护的核心路径是共通的。第一，“主观明知”是罪与非罪的核心。不知道是内幕信息、被朋友随口告知、不具备识别能力的，要敢于主张不构成犯罪。第二，“是否利用内幕信息进行交易”是定性的关键。没有利用信息交易、交易行为与信息无关的，可以从宽。第三，从犯认定是被动跟风者的有效辩护方向。从亲友处听到消息后跟风买卖、不参与信息获取和传递的，要争取从犯认定。第四，“是否泄露、是否明示暗示他人交易”是泄露型犯罪的核心。随口闲聊和明确泄露有本质区别，要严格审查。第五，认罪认罚、初犯、没有获利或者获利较少，是从宽的重要砝码。
内幕交易、泄露内幕信息罪的立法本意，是维护证券、期货市场的公平秩序，保护广大投资者的合法权益，打击利用未公开信息进行交易和泄露信息的行为。但司法实践中，也要注意区分“内幕信息知情人员”和“普通跟风股民”、“故意泄露”和“随口闲聊”、“主犯”和“从犯”。律师的价值，就是帮司法人员把这些界限划清楚，让处罚与行为相适应。
我是辛鑫，在辽阳做刑事辩护和合同纠纷十多年了。遇到内幕交易、泄露内幕信息罪的案子，拿不准怎么办，可以来问我。别自己硬扛，早点找专业的人给你拿个主意。辛鑫律师
辽宁文正律师事务所执业律师
法学硕士，执业多年，刑事辩护实战经验丰富
持有A类法律职业资格，可代理全国范围刑事案件及民事案件
