未登记为股东，能否返还投资款。合伙做生意熟人之间很常见 ，往往基于口头约定，很容易产生矛盾，发生返还投资款的纠纷。

李某、王某、张某三人经营一家家具厂（经营者为张某）。三人曾对退伙事项进行协商，但未能达成一致。后张某继续经营案涉家具厂，李某、王某分别提起诉讼，主张张某作为合伙事项执行人，未将李某、王某登记为股东，未分红，隐瞒、欺骗投资盈亏，要求返还全部投资款。三人均陈述无会计凭证，投资金额及盈亏无法计算核实，对厂房现存设备等是否属于合伙财产也存在争议。

法院经审理认为：首先关于合伙法律关系是否成立生效。民法典第967条、第968条规定：“合伙合同是两个以上合伙人为了共同的事业目的，订立的共享利益、共担风险的协议”，“合伙人应当按照约定的出资方式、 数额和缴付期限，履行出资义务”。李某、王某主张与被告存在合伙法律关系，被告张某认可与王某、李某存在临时合伙，各方合伙意思表示成立。

王某、李某、张某为共同经营家具厂实际出资购买设备，各方已实际开展经营行为，虽未签订合伙协议，但事实上合法有效的合伙法律关系成立，合伙关系因已实质开始经营而生效。其次关于是否应返还投资款。民法典第969条规定：“合伙人的出资、因合伙事务依法取得的收益和其他财产，属于合伙财产。合伙合同终止前，合伙人不得请求分割合伙财产。”李某请求返还全部合伙投资款，合伙人因合伙事务购买设备作为合伙投资的出资，合伙已经进入实质的经营，合伙法律关系成立生效，个人投资款已转化为合伙财产。在合伙财产未经清算的情况下，合伙人要求合伙事务执行人退还投资款，无法律依据。李某、王某以合伙事务执行人工商登记未将其列入股东、未分红，隐瞒、欺骗投资盈亏为由要求退还出资款，不予支持。

现存的厂房设备等财产，属于合伙经营过程中投资款转化的合伙财产，合伙人可另行主张解除合伙关系，按投资比例分割合伙财产。

法院判决：驳回原告李某的诉讼请求。李某不服判决，提起上诉。二审法院驳回上诉，维持原判。

本案合伙法律关系成立生效，出资已转化为合伙财产，主张返还投资款，不予支持，但是合伙出资后，合伙人之间未能达成一致意思表示，合伙协议未成立，或已成立因一方违约未进入实质经营，合伙关系未发生效力，合伙出资未转为合伙财产，合伙人基于合伙协议未成立生效或者终止协议，可主张返还投资款。

另外，合伙人因合伙事务的临时支出包括代付的职工工资、日常成本、材料购买等；此类支出不属于出资，不转化为合伙财产。