通常对赌协议应当由投资方与目标公司的股东签订，对赌发生在投资方与目标公司股东之间，但实践中很多对赌协议直接是投资方与目标公司签订，由于对赌协议的履行可能违反“资本维持原则”，多数情况会被认定为无效。

   《九民纪要》对该问题做了明确指示：

    1.如目标公司仅以股权回购或金钱补偿为由，主张对赌无效，则法院不予支持；如投资方要求目标公司回购股权：

    1.1 目标公司已减资的，法院予以支持；

    1.2 目标公司未完成减资的，法院不予支持，应当驳回诉讼请求。

   2.投资方要求目标公司予以金钱补偿的，应当看目标公司是否有利润分配，也就是说目标公司是否能给予投资方金钱，并非依据对赌条款约定，而是投资方作为目标公司的股东是否能获得股东利润。

    2.1 如目标公司没有利润或利润不足以补偿投资方，法院不予支持，应当驳回诉讼请求；

    2.2 当目标公司的利润足够时，投资方可另行起诉分配。